中航证券有限公司王菁菁，张超，王宏涛近期对长城军工进行商讨并发布了商接头述《弹药赛说念中枢公司，央地配合典范》，本论述对长城军工给出买入评级，现时股价为12.12元。

长城军工(601606)

论述摘录

长城军工，国内老牌弹药中枢公司，产物已冉冉装备各军军种

长城军工由安微军工集团整合场所军工资源成立，汲取和说明我国老三线国防成立效果。长城军工旗下四家军品子公司，神剑科技、方圆机电、东风机电、红星机电，均属要点军工企业，产业布局合理，产业体系相对完满。公司已冉冉实现由传统弹药向高效损伤、云尔压制、精准打击弹药的进步，单一弹药系统向武器系统的进步，陆军弹药装备向海、空、火箭军诸军军种弹药装备的进步。

央地配合典范，为公司注入新动能

2023年1月，安徽省国资委将握有的安徽军工集团51%股权无偿划转给中国武器装备集团，中国武器装备集团成为长城军工控股推动安徽军工集团的控股推动，成为长城军工本色畛域东说念主。中国武器装备集团将安徽军工集团看成过错子企业，发展纳入总体筹商，强化中国武器装备集团装备体系牵引，将加大多样资源在安徽军工集团的建设力度，将安徽军工集团成立成为以火炮及弹药为体系化的军品研发翻新基地和坐褥制造基地，同期发展汽车重要零部件等产业，遵循融入武器装备集团汽车产业生态圈，故意于将安微军工集团成立为中国武器装备集团华东地区过错的产业集群基地，遵循将安徽军工集团打造为百亿级军工集团。

弹药/智能弹药在列国间需求抑止提高，破钞属性体现弹药/智能弹药的高需求属性

当代战役是信息化条款下的高本领局部战役，作战强过活益增大，作战物质呈现出高破钞、高需求的脾气，弹药保险任务日益限难，在比年的地缘冲突中说明的世俗超过。现时实弹演习增多，三军弹药破钞大幅增多，高难课日教会比重握续加大。咱们以为，在以上布景下，弹药看成当代戎行弗成或缺的破钞性装备，是名副其实的戎行“破钞品”，实战化教会和备战需求催生了弹药武器装备“谨慎型号装备的破钞性补充”与“新式号装备的定型量产”的提高，组成了公司军品业务所处赛说念在“十四五”末期和“十五五”时间握续发展的底层逻辑。

握续加强研发升级，探索本领发展与市集筹商新的利润增长点

公司比年来握续加大研发干预力度，产物升级+谱系拓展构筑改日功绩增长驱能源。现时，跟着科技发展和实战变化的需要，公司弹药本领正向云尔化、精准化、智能化等见解发展，在智能弹箭总体、高本领重要配套、分系统组合等方面开展中枢产物研发，加速发展新质坐褥力，加速科技效果回荡和新产物、新本领送代速率，推动公司可握续发展，若力打造先进爽快弹箭科技型企业；同期，公司已冲突智能巡飞主要重要本领，完成样机联想制造和相关熟谙，成立了智能集群仿真施行室，将有助于公司改日产物谱系的拓展或新一代装备体系中的本领竞争力，有望实现到公司利润表中。

盈利预测和投资冷落

基于以上不雅点，咱们预测公司2024-2026年的商业收入区别为17.14亿元、19.22亿元和21.69亿元，归母净利润区别为-0.12亿元、0.14亿元和0.23亿元，EPS区别为-0.02元、0.02元和0.03元。基于公司新处行业地位以及改日的发展出路，咱们予以“买入”评级。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据筹画，东北证券王凤华商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为5.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.73亿，左证现价换算的预测PE为51.71。

最新盈利预测明细如下：