开首：价值事务所小二先生 调教

在前一篇讲小米的著述中，长处主要提到了小米在白电、IOT规模的发力，以及IOT是怎样为小米齐集种子级用户并给他最赢利的互联网业务倒流的，没读过的一又友强烈提出且归阅读。

这篇著述咱们主要讲小米的另两项业务，手机和汽车。

先说手机，有一说一，小米的手机越来越具备诱骗力了，长处一直都是苹果用户，但刻下看到小米15也忍不住心动，树立确乎太好了，性价比也确乎高，明明小米15的价钱带从小米14的4000提到了4499，价钱涨了10%还多，但销量不仅没掉，致使更多了。靠着小米15，小米在11月第一周还拿下了国内手机销量冠军，这充分讲明小米手机在高端市集的发展确乎比较到手，高端手机份额在不休增长，尤其是4-5k东说念主民币区间还是成为中国市集第一。

可能也恰是因为小米15的发达“太好”，在近期的投资者疏通中特意有机构发问，小米13、14小屏机获到手利，友商也在跟进，行业层面小屏机竞争加重，可为何15依然能有小屏热销、大屏增速更快的发达？

对此小米的说法是，小屏机不是屏幕作念小就可，小屏机和车不异，作念小难、作念大容易，要在小空间里确保各项功能同期树立平衡是很结巴易的。至于大手机，行业的巨额作念法是归正够大不错用劲往里堆东西，终末就变得又笨又重，在同行的产物中，小米Pro不错说是最薄、最轻的，但树立却更高，最报复的是还有极大电板容量。

其实从这个回复就不错看出小米确乎很会作念产物，这大概亦然小米近期白电、汽车业务能取得很是大到手的原因吧。

在高端机的带动下，当下小米的整个这个词手机ASP（均价）达到1100元，同比+11%，提高很是显耀。

整个这个词Q3，小米国内手机出货量为1020万部，市占率为14.7%，同比+1.2pct，环比+0.5pct，排行第四，不外和第三差距很是幽微，不出不测到2024Q4，小米就会挤进国内手机销量前三。

站在行家看，小米手机出货量达到4310万台，同比+3.1%，陆续稳坐行家市占率第三的宝座（已谈判17个季度行家出货排行第三），市占率为13.8%。

按照公司的说法，2024年各个区域均完了增长，中国竞争最浓烈，但仍有所提高，将来但愿国内每年都能提高1个点市占率。

现如今，小米手机还是造成了很是好的产物矩阵，不错知足不同需求的用户，Redmi为小米齐集中低端客户，骚麦小米品牌则主打高端，在超高端方面也领有折叠屏这样的产物。

截止2024Q3，手机依然是小米的第一大营收开首，完了收入475亿，同比+13.9%，不外在营收中的占比还是下落到51.3%，不出不测到Q4就有但愿跌破50%。

01

价值事务所果然的星辰大海

说完手机，该来望望小米的汽车业务了。

小米手机的高端化作念得好，小米的IOT尤其白电业务成长快（细则参考前一篇著述），这都是很大很大的亮点，但比起汽车业务的发达就不算什么了，汽车业务那才叫真亮眼。

小米汽车三季度完了交易收入97亿元，其中新动力汽车整车销售收入95亿元，Q3一共销售了汽车39790台，比拟Q2的3万台环比又提高了13.3%，而10月销量又改进高，单月销量碎裂2万台，因此公司的2024全年筹划定在了13万台。

这样的销售量是什么水平呢？一个月2万多台，其实还是是国内20万以上轿车（含油车）第一阵营了。

小米汽车Q3的平均售价为23.87万，在新动力汽车中真不算低的，不错说一开局等于中高端阶梯。此外，Q3小米还发布了SU7 Ultra版，并在纽博格林北环赛说念创造了最快单圈速率，恰是这个亮眼记载极大提高了小米汽车的品牌好意思誉度。

SU7 Ultra量产版售价81.49万元，在10分钟内取得了3680台订单，这款产物售价如斯高，一朝负责开售势必会大幅提高全体ASP（销售单价），天然啦，这款车真果然事迹中说明威力可能要比及2025Q1以后了。

小米汽车3月28日负责发布，距离Q3其实也就齐备销售了两个季度，但利润爬坡真不是一般的快。截止2024Q3，小米汽车的毛利率还是达到了17.1%，环比Q2的15.4%又有较大幅度的提高。要知说念，小米手机也才11.7%的毛利率，创下历史新高的IOT也才20.8%的毛利率，不出不测，小米汽车Q4的毛利率又会高于Q3，到2025年大概会成为小米诸多硬件产物中毛利最高的存在。

恰是因为汽车毛利爬坡很是快，是以净耗费连忙收窄，Q3篡改后耗费还是降到15亿了。

小米汽车卖得好就算了，利润爬得这样快如故让许多机构感到叹惜，因此在近期投资者疏通中有机构特意拿这点来问小米，为啥公司毛利飙得如斯狠？

小米是如斯回复的，最初，公司只好一款车，小米朝上快的中枢就在于收拢重心拚命投；其次，有限制效应，有限制不一定有限制效应，念念作念出限制效应，必须把单品后果提高，SU7一个月分娩2万多台，还是是20万以上轿车（含油车）第又名了，这样的单品/爆品天然会有很好的限制效应，工程产能用足，资本就很快降下来了。不外小米也坦诚讲到，天然汽车毛利爬得极快，耗费收窄也很快，但这块业务也不会太快让它盈利，在小米看来，汽车是百年大赛说念，过早盈利是不对适的，还要把钱更多投到时代上。

对于线下汽车门店的推广，小米暗意若是念念开汽车店，若干都不错开出来，但刻下需要限度发展节律，门店扩展要慢小数来确保质地，截止2024Q3，汽车门店有130多家店，平均每家店销量100多台，这个门店产出后果公司是很欢然的，要保持才行，而其他品牌有些门店的销量只好30台。

在上一篇讲小米IOT、互联网业务的著述中长处就讲到了小米之家，对于购物中心而言，小米是自带流量的引流商家，因此，小米在购物中心开门店的房钱对比其他车企要低得多得多，毕竟其他品牌的车企莫得小米的手机、莫得小米的IOT、更莫得小米这个自带流量的品牌，那些商家对于购物中心来说是吃流量的存在，而小米是引流的存在，因此，他们的房钱不成等量王人不雅。

刻下越来越多的新动力车品牌退出购物中心，但咱们看到华为、小米还在购物中心开店（华为的逻辑其实同小米有些雷同），又恰是因为其他造车品牌不休退出商圈，是以小米门店的位置越来越好，现如今越来越多地在购物中心开了超等大店（不错卖其他东西包括卖车）。按照小米投资者疏通的说法，截止2024年，将在购物中心最好位置开设120家超5万平米的超大门店。

而对于的普通小米之家，截止2024Q3刻下有1.3万家，公司的筹划是全年1.5万家，2025全年则是两万家。

结持机、IOT的上风，小米汽车将来出路不成限量，品牌复用、供应链复用、系统复用、营销渠说念复用，致使客户群体也互用，小米万般用户都有可能转念为其他业务的用户，比如手机用户会买汽车、IOT用户久而久之会买手机，交叉影响跟着时辰推移必将越来越判辨，协同效应也势必会越来越强，毕竟将来修复越来越智能是大趋势，整个产物都连成一派，小米的黏性势必就会越来越强。

02

价值事务所终末

通过这两篇对小米的跟踪，不难发现，小米的业务弧线如故很是判辨的，一方面手机、平板动作基石业务，天然很锻练了，但也还有增漫空间，能够通过高端化不休迭代完了较为踏实的增长；另一方面，空调、雪柜、洗衣机等传统家电以过甚他IOT通过提高后果、挖掘改进完了增长，算是小米更强的增长引擎；其三，肉眼可见的，亦然近期对小米营收增长孝顺最判辨的，等于小米汽车业务，这不错说是超等增长弧线。

2024Q3，小米手机营收同比增长13.9%，小米IOT营收同比增长26.3%，但小米全体营收却同比增长了30.5%，环比+4.0%小二先生 调教，中枢就在于汽车业务的鼓励。